白话浅释（分段直译+通俗讲解，贴合净土宗义）
了知弥陀乃我心中之佛，我乃弥陀心中之众生。心既是一而凡圣天殊者，由我一向迷背之所致也。如是信心，可为真信。从此信心上，发决定往生之愿，行决定念佛之行。庶可深入净宗法界，一生取办，一超直入如来地，如母子相会，永乐天常矣。
直译
要明白：阿弥陀佛，本是我自性心中本具之佛；而我这个凡夫众生，也安住在阿弥陀佛的大悲心中。从本心本体来说，佛与众生本来是一体不二的；可现实里凡夫与佛却天差地别，这都是因为我们长久以来迷惑本心、违背自性造成的。
能升起这样的认知，才是净土法门真正的信心。从这份真切的信心里，发起必定要往生西方的恳切愿力，踏踏实实地执持名号、老实念佛。如此才能契入净土不可思议的境界，这一生就能办妥生死大事，一次性超脱轮回、证入佛果，如同久别的母子重逢，获得永恒不变的安乐。
下一段原文
虽然，知之匪艰，行之维艰。世有一班掠虚汉，闻得心佛众生三无差别之理，或由阅教参宗，悟及此理。遂谓我与佛同，而了无所用其若修若证。遂放心恣意于一切境缘之中。误谓六尘即觉，贪瞋痴即戒定慧，何须制心摄身，无绳自缚。此种见解，最为下劣。谓之执理废事，拨无因果。如以画饼充饥，陵空作屋。自误误人，罪岂有极。以善因而招恶果。三世诸佛，名为可怜悯者。汝当仗此心佛因果不二之理，切实修持信愿行法。则往生可期，成佛有望矣。幸甚慰甚。
直译
虽说明白这个道理不算难事，但真正落实去修行，却十分不容易。
世间有一类好谈玄理、不肯实干的虚浮之人，听闻「心、佛、众生三者本体没有差别」的义理，或是读经参禅明白了这个道理，就自以为自己已经和佛无二，再也不需要修行、不需要求证果位。于是放纵自己的心性，随顺着世间种种外缘肆意造作。
错误地认为：眼前的色声香味触法就是觉悟，贪嗔痴烦恼本身就是戒定慧，何必还要约束身心、克制念头，是自己捆绑自己。
这种知见最为浅陋低劣，叫作执理废事、否定因果。好比画一张饼来填饱肚子，在空中建造房屋，看着好看，完全没有真实作用。既耽误自己修行，又误导他人，过失无穷。看似拿着高深的道理当善因，最终却招来堕落的恶果，过去现在未来一切诸佛，都怜悯这类人。
你应当依托「本心、佛、因果本来不二」的道理，实实在在修行信、愿、行净土三法。这样往生净土便可期盼，成就佛果也大有希望，实在值得庆幸、值得欣慰。
核心要义总结（印光大师这段开示的重点）
1. 理上：心佛众生一体
从本性来讲，我们和阿弥陀佛没有区别，佛不在遥远的天外，就在我们本心之中；但理悟不等于事证，本性虽同，烦恼习气实实在在束缚着我们。
2. 最怕“执理废事”
听懂自性成佛的大道理，就放任习气、不肯念佛持戒，空谈悟性却不肯落实修行，是修行最大的误区。空谈心性没有用处，画饼不能充饥，空中楼阁无法安身。
3. 净土正路：信愿行并举
明白了心佛不二的道理之后，更要老实发起往生的愿，踏踏实实念佛。依靠信、愿、持名，这一生就能往生极乐，圆满成佛，才是真实受用。
